在一众大牌鞋履中，华利股份主要为Nike等公司旗下品牌产品做代加工，其向Nike公司的销售额占其总营收的三成左右。对于Nike公司而言，其在国内不仅有华利股份一家代工厂，还有在港股上市的丰泰企业。据审核中心问询函披露，在同行业比较上，丰泰企业向主要客户Nike公司的销售单价在120元至140元左右，要高于华利股份向Nike公司的销售产品平均单价。
据招股书披露，报告期内，华利股份的毛利率与同期的丰泰企业的毛利率两者相差无几。那么，在华利股份销售Nike品牌的单价远低于丰泰企业的情况下，其毛利率为何未逊色于丰泰企业？难道是两者产品结构有明显不同导致？
事实上，两家公司为生产同一品牌的鞋履，故在产品的品质、材料方面本身就具有趋同性，况且Nike品牌在品控的把关上也较为严格，因此两者的产品成本不该有较大的差异。既然如此，在产品单价有明显区别下，华利股份的毛利率与丰泰企业近乎相同的结果显然是值得怀疑的，需要公司进一步给出合理解释。
业绩增速偏离行业整体发展趋势
报告期内，华利股份的营收增速在同行业内是一马当先的。以同行业可比公司裕元集团、钰齐国际、丰泰企业的营收表现来看，在2018年几家可比公司鞋履制造业务营收增速分别为-3.12%、-3.91%、9.41%，平均增速为0.79%的背景下，华利股份的鞋履制造业务营收却实现23.96%的高增长，明显相悖于行业整体发展趋势。进入2019年，其仍保持超过同业公司发展速度，其鞋履制造业务实现营收增速22.40%，高出同行业18.30%的平均值约4个百分点。
疑点在于，华利股份营收增速为何能远超同行业，甚至在同行业可比公司营收转头向下时，还能逆行业趋势迎头向上，其持续增长的背后逻辑是否客观合理？而营收持续高增长是否存在数据造假的可能？对此疑问，需要公司进一步做出合理解释。
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